Yapay Zeka Yatırımlarında Balon Tartışmaları Sürüyor
Küresel piyasalarda yapay zeka teknolojilerine yapılan devasa yatırımlar hisse senedi piyasalarında bir balon oluşup oluşmadığına dair tartışmaları alevlendirirken, Oaktree Capital Management Eş Başkanı Howard Marks’tan dikkat çeken bir değerlendirme geldi. Marks, piyasalarda artan endişelere rağmen henüz net bir balon oluşumundan söz etmek için erken olduğunu ifade etti.
2000’deki Teknoloji Balonundan Farklı Dinamikler
Ray Dalio ve Michael Novogratz gibi tanınmış milyarder yatırımcılar piyasadaki aşırı değerlemelere dikkat çekerken, S&P 500 ve Nasdaq 100 endekslerinin ileriye dönük fiyat/kazanç oranları güçlü kâr artışı beklentileriyle bu yıl geriledi. Uzmanlar, bu durumun 2000 yılında yaşanan dot-com (teknoloji) balonundan farklı bir tablo ortaya koyduğuna işaret ediyor.
Ancak buna karşın yüksek borçluluk oranları, şirketlerin yapay zeka yatırımlarını finanse ederken birbirini desteklemesi ve piyasa kazançlarının Nvidia, Apple ve Microsoft gibi az sayıda büyük teknoloji devinde yoğunlaşması risk unsuru olarak öne çıkıyor. Nitekim bu dev şirketler, S&P 500 endeksinin yaklaşık yüzde 21’ini oluşturuyor.
“Yatırımcılar Risklerin Farkında”
Hisse değerlemelerini geçmiş 10 yıllık enflasyondan arındırılmış kârlara göre ölçen Shiller F/K oranının 41 seviyesinde bulunması (1999’daki 44’lük zirveye oldukça yakın) dikkat çekiyor. Balonların temel özelliklerinin aşırı iyimserlik, ölçüsüz risk alma ve tehlikelerin göz ardı edilmesi olduğunu belirten Howard Marks, piyasada balon tartışmalarının bu kadar yaygınlaşmasının yatırımcıların risklerin farkında olduğunu gösterdiğini vurguladı.
Marks, yeterince çok yatırımcının olası bir balondan temkinli bir dille söz etmesinin, ortada bir balon olsa bile bunun etkisinin daha sınırlı kalmasını sağlayabileceğini sözlerine ekledi.
