Küresel finans piyasalarında gözler ABD Hazinesi’nin 4 Kasım’da açıklayacağı üç aylık borçlanma planına çevrilirken, dev banka JPMorgan’dan yatırımcılara stratejik bir tavsiye geldi. Jay Barry liderliğindeki JPMorgan stratejistleri, 10 yıllık tahvillerin daha uzun vadeli tahvillere kıyasla daha iyi performans göstereceği bir pozisyon önerisinde bulundu.
10-30 Yıl Getiri Eğrisinde Dikleşme Beklentisi
JPMorgan ekibi, 30 yıllık tahvil getirisinin 10 yıllığa göre daha fazla yükselmesine yönelik, yani 10-30 yıl getiri eğrisinin dikleşeceği bir pozisyon tavsiye etti. Bankaya göre bu işlem, Fed’in aralık ayından önce faiz artırmayacağı varsayımıyla görece ucuz kalan kısa vadeli varlıklara yatırım yapmak için düşük riskli bir fırsat sunuyor.
Stratejistler, ABD Hazinesi’nin kasım ayındaki açıklamasında uzun vadeli tahvil arzında yakın zamanda kesintiye gidileceğine dair bir sinyal vermemesi durumunda dahi bu stratejinin kazanç sağlayabileceğini vurguluyor.
Küresel Bankaların Tahvil ve Faiz Beklentileri Farklılık Gösteriyor
Piyasadaki diğer büyük finans kuruluşları ise uzun vadeli tahvil arzının azaltılıp azaltılmayacağı konusunda farklı görüşleri savunuyor. Barclays ve UBS, kasım toplantısında ihale miktarlarında büyük bir değişiklik beklemezken; Citi, 20 ve 30 yıllık tahvil ihalelerinde 3’er milyar dolarlık bir azaltım öngörüyor.
Fed’in para politikası patikasına ilişkin olarak JPMorgan ve Citi, ekim ayında faiz artışı beklemezken hamlenin aralık ayında gelebileceğini öngörüyor. Öte yandan UBS, şahin duruş ve enflasyon beklentileri doğrultusunda ABD 10 yıllık tahvil getirisi yıl sonu hedefini yüzde 5,2’ye yükseltti.
